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图：近年来中国氧化铝开工率变化极快数据来源：阿拉丁，国信期货研发部图：2016以来，国内氧化铝港口库存降至相对低位数据来源：万得，国信期货研发部从氧化铝产能来看，我国铝土矿资源主要集中在山西、河南、贵州和广西四省，四省合计储量占全球90%以上，而山东地区尽管没有铝土矿资源，但借助港口优势，能够便捷地利用进口铝土矿。山东、山西、河南和广西作为国内氧化铝主产地，2017年氧化铝产量分别约在4%、30%、16%和12%，合计占比高达90%。

需要认识到的是，虽然全球经济复苏步伐放缓，但目前全球经济仍在继续扩张，只是目前的经济前景面临更加悲观的情景。目前大多数经济体通胀仍然低迷，全球金融市场收紧的速度可能更快、力度可能更大，加上地缘政治问题及贸易保护主义抬头，这些单因素或多因素叠加将给中长期的全球经济增长带来冲击，可以看到，目前这些因素已经给新兴经济体带来沉重的打击。从全球大宗商品角度看，2016年至2017年因欧美经济复苏带来了一轮商品价格的上涨，随着经济前景的暗淡，加之美国政府为其政治目的人为压低油价，目前国际大宗商品价格又整体走入了下降通道，而中国的供给侧改革也逐渐退潮，部分工业品价格也呈现回落的趋势。此外，以美豆为代表的农产品依然处于历史底部附近，这表明全球通胀仍低迷的状态仍将持续。从就业市场看，失业率因全球经济的复苏而持续下行，但工人薪资改善并不明显，主要经济体工人工作时间未达到饱和状态。IMF在最新的《世界经济展望》中指出，美国将在2020年开始取消财政刺激，届时货币紧缩周期预计将达到封顶，因此，经济增长率将下降；中国的增长将保持强劲，但预计将逐步放缓；在政策高度不确定的环境下，全球增长面临的风险偏于下行。

“爆发式的发展让平台方的管理未能跟上行业发展的速度，导致了网络直播行业的野蛮生长，虽然此前多数平台方也出台过相应政策，但措施更多是形同虚设，主播打擦边球的行为屡见不鲜。”徐立琛强调，但从此次网络直播团体标准发布可以看出，政策再次向前跨步，标准中对于主播以及平台双方的要求较为详实，针对大量的细节问题做出规定。但未来在规定的实施过程中平台方作为与主播和直播内容接触的第一道门槛，应该严格执行规定内容，长此以往，网络直播目前所出现的乱象才有可能得到全面改善。

图67：新加坡港船舶停靠数量和燃料油的总吨位数据来源：Wind，中信建投期货图68：新加坡港燃料油销售分析数据来源：Wind，中信建投期货图69：新加坡抵港船只及吞吐量统计数据来源：Wind，中信建投期货图70：新加坡货运贸易船只统计数据来源：Wind，中信建投期货

目前来看，近阶段大宗商品市场聚焦全球贸易争端、产业政策变化和地缘政局影响，外部环境越发复杂多变，特别是铝镍铜等品种的国际贸易格局重整，对有色金属构成底部支撑抬升，特别是海外铝镍市场可能因美国制裁俄罗斯而出现难以弥补的供需短缺，同时叠加中国利好政策窗口期及二季度工业品传统旺季来临，对有色板块二季度整体价格坚定看多，虽然短期快速上涨下的有色价格不乏技术性回调需求，但事件性冲击引发的空头止损将可能带来超出想象的涨幅！对有色上涨需坚定信心，海外市场争夺非俄罗斯出产的铝镍资源将构成对有色价格的坚定支撑。

私有化改革也颇受关注。1月2日，巴西电力成为表现最好的股票之一，收盘上涨20.72%。此前，新任能源矿业部长阿尔布开克（Bento Albuquerque）称，该公司将部分私有化，引发了投资者期待。盖迪斯计划将尽可能多的国有企业私有化，预计带来1万亿雷亚尔（2570亿美元）的收入。