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短期震荡，长期向好。虽然受通胀预期、供给放量和美国加息影响，债市短期受到冲击。但是从经济基本面来看，目前无论是需求还是生产都在明显回落，而通胀也是短升长降，因而债市长期依旧向好，调整就是配置机会。风险偏好短期难升——信用债周报本周专题：中资企业境外发债分析。

这实在是一句大实话了。毕竟寒来暑往，一代又一代的，不少老话都被证伪，只有这句话经受住了时间的考验，不仅没有被丢入历史的垃圾桶，反而历久弥新，越发的正确了。对，机叔想说的，就是新近的这个非常强硬的“鸭子”——网红小吃、知名港股上市公司“周黑鸭”（01458）。

香港行政长官林郑月娥女士提出的“引渡条例”，旨在为一名市民讨回公道，这名香港女性在2018年于台湾被其香港同伴杀害。不幸的是，极端示威者“劫持”了这个善意的法案，并利用它在香港人中散布恐惧，并将其作为削弱香港政府权威的一个宣传手段，而香港政府只是想保护一名已身亡市民的权利。

从“爆款基金”成立以来的收益率看，业绩表现已是“冰火两重天”；其中有的收益已有20%+，有的还在面值下方“潜水”。▼ 附图：截至11月22日“爆款基金”收益率具体来看，基金业绩表现既与发行规模不相关，与基金成立后运作时间也不成正比。比如，年内发行规模最大的汇添富红利增长成立至今收益率为7.57%；而首募规模仅21.13亿份的富国生物医药科技成立至今收益已有20.05%。

二是全面开展投资审批合法性审查。落实国务院第68次常务会议要求，在国家层面，由国家发展改革委组织各有关部门，对现行投资审批事项相关的部门规章、规范性文件进行合法性审查；在地方层面，部署由各省级发展改革部门牵头，组织有关部门对省、市、县三级实施的审批事项进行全面审查和清理。审查清理完成后，对符合法律法规、确需保留的事项，制定国家和省两级投资审批事项清单。

包装业务拓展，搭建产业链平台整合市场。公司依靠自身原纸优势，在包装领域已有丰富经验，19年公司合作互联网和印刷行业经验丰富的云印，共同开发包装产业互联网平台，凭借公司产业链资源优势进一步整合万亿级分散化的包装市场。当前估值水平较低，留足安全边际。公司当前PB估值仅1.2X，历史上最低位0.8X，平均PB为1.7X。当前公司PB估值为历史低位，但废纸系行业有望在废纸缺口显现下，迎来行业供给侧2.0改革，趋势有望向上改善，当前估值水平留足安全边际。