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从资本市场来看，重视交易性机会，而不是纠结长期的逻辑。内忧外患之下，资本市场的长期矛盾大概率是一个动态演化的过程、政策的应对是一个相机抉择的机制，中长期的水落石出更接近于一道情景分析题，而不是逻辑推演题。眼下债券市场不应纠结于长期的配置逻辑，而是应该意识到目前是事件性、情绪性主导的交易逻辑。我们一直强调，本轮行情的主逻辑是融资收缩和相应可能出现的政策对冲，这一“内忧”无法证伪、不断发酵的时候，贸易冲突又出现反复，可谓又添外患，政策的微调对冲只是时间和方式选择的问题。

要说麻烦，中国宏桥可能会“麻烦”一点，因为宏桥已经在香港最高法院对艾默生分析提起了诉讼。可即便是有同行“香橼”的前车之鉴（2月28日已最终定性，因做空恒大，香橼被判5年内禁入港股），还是不能阻挡艾默生分析四处捕猎的步伐。智通财经旗下舆情监测大数据平台——股查查监测到，2019年3月1日，艾默生分析发表报告，预测周黑鸭去年纯利只有2.55亿元人民币，称该股只值2.4元。该目标价较彼时价3.68元，有34.8%的下跌空间。

29日晚，*ST雏鹰公告称，公司股票已连续17个交易日收盘价均低于1元，截至公告日收盘价为0.81元/股，未来连续3个交易日的收盘价不会高于面值，根据有关规定，公司股票可能将被终止上市。*ST雏鹰将成为中弘股份后，第二家因股价原因遭退市的公司。从昔日“养猪第一股”，到如今的面临退市，*ST雏鹰曾出现多起“奇葩”事件，比如“欠债利息肉偿”、“生猪被活活饿死”等。

艾默生分析的调查人员还用71张单据指证，周黑鸭的销售人员在完成当天的盘点工作后，立即打印出了大量的“取消交易”销售单。据此艾默生分析认为，“所谓的‘客户’可能只是幻影。这项新的指控实在叫市场有些措手不及，谁能想到在3万字的报告之后，艾默生分析还能拿出新的弹药，总结一下就是：

另外为了提升入住率，大部分运营商选择在房源原有基础上改造出隔断间。一个更简单的例子，长租公寓以6000元/月从业主手上租下一套两居室，把客厅改造成隔断间，可以出租给3户租户，每户租户的租金约3000元/月，这就多出了3000元的月租。这中间的利润也随之水涨船高。

投资者评级也分5级，分别为谨慎型、稳健型、平衡型、进取型、激进型。在进行客户风险承受能力评估时，至少包括客户年龄、财务状况、投资经验、投资目的、收益预期、风险偏好、流动性要求、风险认识以及风险损失承受程度等因素，其结果以客户风险承受能力等级体现。