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总 策 划： 周月秋 中国工商银行城市金融研究所所长课题组长： 殷 红 中国工商银行城市金融研究所副所长本期执笔： 宋 玮 郭可为 张静文 邱牧远 杨光2018年7月以来，全球经济总体延续复苏势头，但不同经济体增速有所分化。美国经济基本面继续向好，欧洲经济增速放缓，日本经济出现反弹，主要新兴经济体国家经济分化较大。同时，美元指数继续走强，其他主要经济体货币贬值；美国股市表现抢眼，欧洲和日本股市表现一般，新兴经济体主要股指分化明显；国际油价与金价震荡下行；主要国家的国债收益率出现下行。展望未来，美元有望延续强势，其他主要经济体货币或将有所贬值。预计油价将低位波动，黄金价格有望技术性反弹。

如今，多只工业大麻概念股出现大幅回调。数据宝统计显示，与年内高点相比，44股回调幅度超过30%，其中8股回调幅度在50%以上。ST银河（维权）回调幅度最大，其最新收盘价较年内高点下跌68.63%。ST银河今年在2月初至3月末期间，最大涨幅一度达到1.4倍以上，3月25日盘中创阶段高点后，公司股价遭遇连续重创，本周一还曾创下五年来新低。

招股书显示，2017财年和2018财年，青客的净亏损分别为2.45亿元和4.99亿元。截至2019年6月30日为止的9个月，青客的净亏损为3.73亿元，高于上年同期的3.24亿元，三年亏损累计11亿。成功上市后，青客CEO金光杰在“品牌公寓CEO年会”的活动上大吐苦水，他说，“有人指着青客的报表说，今年亏了好几个亿，去年也亏了好几个亿，这么多年加起来亏了大几个亿，但换一句话说，是不是这几年我们用自己的钱补贴了租客大几个亿呢？为什么我们都补贴大几个亿还要挨骂呢？这对我们太不公平了吧。”

1、2019年前3季度净利润同增32.1%持续超预期，高景气支撑高成长。公司2019Q1-Q3实现营收105.29亿元（+28.63%）、归母净利润4.05亿元（+32.12%）、扣非归母净利润3.83亿元（+28.56%），盈利能力持续提升。此外，资产负债表端指标亦交叉印证公司在手订单充足。我们认为，公司正在兑现直升机加速升级换代与新机型逐步放量的景气上行逻辑，并受益于经营层面不断改善，已连续2个季度业绩超预期。我们维持前期盈利预测，预计2019-2021 年净利润为6.43/8.13/9.97 亿元，EPS 为1.09/1.38/1.69 元，对应PE 为42/33/27倍，维持“买入”评级。

责任编辑：张玉原标题：日本央行行长爽快承认需要大胆宽松！过半数分析师预测10月将降息，美日或剑指110一线周三（10月16日）日本央行行长黑田东彦表示，日本央行将继续大胆的宽松政策，将继续实施大规模货币宽松，以实现2%的通胀目标，预计日本央行的资产负债表将继续扩大。

本周转债策略：转债市场分化转债市场分化。目前转债个券有两重分化：一是估值分化，表现为新券估值明显低于老券，基本面较好的个券估值高于基本面较差的个券；二是流动性分化，目前转债流动性最好的前10只个券成交量，占市场总成交量的比重超过40%；前50只个券成交量占市场总成交量的近90%。转债分化的原因在于个券“稀缺性”的缺失和市场整体的低迷，导致资金集中流向部分热点个券，头部效应明显。转债分化行情之下更考验择券能力，基本面、估值和流动性均是主要的参考因素。我们依然建议关注成长和创新板块（TMT为主），如曙光、东财、崇达、景旺、大族，银行板块（宁行、常熟），耐心等待市场企稳后的配置机会。