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李超/宏观首席：全面降准之后还会有全面降息！【央行普降准备金率1%，符合我们预测】1月4日，中国人民银行决定，“下调金融机构存款准备金率1个百分点，其中，2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点，同时，2019年一季度到期的中期借贷便利（MLF）不再续做”。我们认为央行本次降准符合我们年度策略报告《冬尽春归，否极泰来》预测观点，“央行货币政策在2019年大概率会选择降准来解决社融增速内生动力匮乏的问题，我们预测2019年央行会有3-4次降准”，以及我们后续报告《一月降准概率高》中观点，“央行有望加强逆周期调节力度，一月份降准概率高”。至此，我们认为央行在2019年大概率还会有3次降准。

6月18日，央行公告，以利率招标方式开展了900亿元14天期逆回购操作，中标利率2.7%。鉴于有100亿元逆回购到期，故实现净投放800亿元。资金利率整体显著下行，从上海银行间同业拆放利率（Shanghai Interbank Offered Rate，简称Shibor）来看，昨日隔夜Shibor下降20个BP至1.601%，7天Shibor下降9.2个BP至2.399%，14天上涨5.3个BP至2.722%。1个月、3个月、6个月Shibor均有所下降，分别降至2.897%、2.943%、2.98%。

责任编辑：鲍一凡原标题 行情分化更要拥抱核心资产□招商核心优选股票拟任基金经理付斌最近总有人问笔者这样的问题：大家都拥抱核心资产，会不会太拥挤了？是不是风险有点大了？还有人会问，有的公司涨了这么多了还能涨吗？这些问题其实都是同一个问题。笔者特别反对的一种观点是：涨多了就不会再涨，或者说跌多了就不会再跌。未来的涨跌与过去的涨跌之间既不充分也不必要，其实是取决于基本面和业绩的趋势。笔者认为，无论是过去、现在还是未来，拥抱核心资产都不会错，在行情分化背景下，更要选择拥抱核心资产。但需要注意的是，核心资产里的标的会不断发生变化。

术业有专攻，券商业务转型的加速也促使从业人员的布局发生改变。春节后，在券商从业人员中，证券投资咨询业务（分析师）、证券投资咨询业务（投资顾问）、保荐代表人、投资主办人这四大类业务从业者中，从业人数全部增长。这其中，证券投资咨询业务（分析师）目前有2790人，增幅最大，为6.41%；其余三大类人员流入幅度均在2.4%左右。

相比起风光一时的宁德时代，向来坚持自给自足垂直型封闭性模式的比亚迪，在装机量上已经被甩出一个身位的距离。这逼迫比亚迪不得不开放门户，尝试剥离电池业务，并对其他汽车制造商供货。高工产研锂电研究所（GGII）的数据显示，2018年1~5月动力电池装机量TOP10企业中，宁德时代以5.44GWh高居榜首，是第二名比亚迪2.56GWh的两倍有余。

“一些上市公司和股东可能会认为他们面临的预算是软约束的，只要是上市公司，就会有人来保护，就可以冒更大风险，成功了收益是我的，失败了反正有人救，也不会有很大的损失。”在吴庆看来，通过资管计划等方式解决股市问题，其实是收益和风险的一种转嫁。出钱的是政府和金融机构，股民们得到一些好处，但受益最大的还是上市公司和大股东，他们也曾是高杠杆的推手。